股票手机开户要银行密码吗李双贤:低迷市场里的高流动性“异类”

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  前言:8月31日,东海证券(832970.OC)成交4.46亿元居基础协议榜首,自2015年挂牌以来,东海证券就曾多次夺得日成交额、周成交额的冠军。本文从东海证券的高成交额反向探索新三股票手机开户要银行密码吗板企业普遍“流动性”差的问题根源。

  作者:李双贤

  作者简介:93年生人,毕业于湖南师范大学金融系,曾任中国银行(行情601988,诊股)广东省分行对私客户经理,现为华夏理财·鑫周刊三大首席记者之一


  以下为正文:

  做市指数又跌了!

  9月8日,三板做市指数收于1016.8点,下降0.3点,跌幅为0.03%,成交额仅为1.56亿元。

  市场低迷的大背景下,东海证券却在8月31日创下了4.46亿元的交易量足够引起路人侧目。

  东方choice数据显示,东海证券2017年上半年成交总额33.17亿元,超第二名联讯证券近十亿元,稳居新三板成交额第一。

  股票手机开户要银行密码吗不仅绝对数额大,东海证券在整个新三板交易额中的相对比重也是不轻,以8月14日为例,当天共有800家新三板公司出现成交,总成交金额5.79亿元,有7家公司突破千万元,协议股东海证券成交1.52亿元居首,占当日总成交额的比重超1/4。

  如何在低迷的市场背景下保持高的成交额和换手率?东海证券的新三板之路能否给“流动性之困”下的其他企业带来启示?恐怕问题要从新三板流动性现状的缘由开始谈起。

  私募股权市场

  做市制度三周年之际,新三板人又回忆起2015年4月7号这个特殊的日子。那一天是新三板交易量的“巅峰时刻”——新三板做市转让和协议转让合计成交3.48亿股,成交金额52.29亿元。

  目前而言,随着分层制度和做市商制度的推出和持续完善,未来新三板流动性地的两大障碍主要投资准入门槛高和股权分散度低。

  大好财富董事长刘龙指出:如果未来新三板市场投资门槛降低,吸引更多投资者进人新三板市场,无论是协议转让还是做市转让,交易量将会有很大提升。

  而且,随着新三板市场积累和技术条件的改善,股权足够分散,集合竞价制度的得以实施,将会大大促进新三板市场的流动性。

  事与愿违,根据股转官方的说法,新三板在现阶段是私募股权市场,丰富交易制度和开放私募做市商牌照或可期待,但是500万的投资准入门槛恐怕不是说降就能降的。

  作为一个私募股权市场,挂牌企业的融资过程和公司找私募投资人差不多。上市过程中没有产生大量的流通股,自然很难达到A股投资者们预期的高流动性。

  新三板二级市场成交量和成交笔数于 3 月出现小高峰后, 总体震荡下行。 受做市公司 2016 年年报整体业绩下滑影响,加上优质企业停牌及 IPO 的负反馈,做市指数 4 月后一路下行。

  与之呼应的是做市公司转回协议大幅增加,做市总数正在减少。

  申万宏源(行情000166,诊股)相关研报:217年上半年做市成交笔数占比从高峰的 49%下降到 34%;成交金额占比从 48%下降到 32%。

  “相对流动性”

  以新三板目前的市场定位,市场主体需要去股票手机开户要银行密码吗追求的应当是相对较好的流动性。参照的标的物诸如东海证券 、联讯证券(830899.OC)这类个股。

  公开资料显示,东海证券总部位于江苏常州,是一家区域性的小型券商,在整个行业及江苏省内排名靠后。

  初始设立于 2003 年 3 月 14 日,前身为“常州市证券公司”,后经过股权转让、增资扩股、企业改制等,在 2013 年 5 月 3 日公司整体变更为股份公司。

  2015 年 7 月 27 日,公司股票在全国股转系统公开转让。常州投资集团有限公司于2017年上半年内先后对东海证券进行了三次投资,累计投资金额达8.2亿元。其也是东海证券实际控制人,持有公司 25,000 万股,占比为 14.9701%。

  截至2016年末,东海证券资产总额478.13亿元,2016年实现营业收入17.16亿元,同比下降64.55%;实现净利润4.48亿元,同比下降75.49%。2017 年上半年公司实现营业收入 8.96 亿元,同比增长 13.82%,净利润 2.12 亿元,同比增长 18.22%。

  目前以总市值172亿排名挂牌企业前十,拥有64家营业部及8家分公司,拥有百万级的客户数量。

  理性而言,东方证券(行情600958,诊股)的高流动性并不具备典型性和可复制,对于其余11000多家新三板挂牌公司并不具备显著的借鉴意义。

  一团迷雾中

  投资者最关心的是估值、成长性与退出通道。从估值水平与财务状况来看,新三板市场属于优质股票池,但流动性缺乏竞争力。

  2015年新三板市场火爆,很大程度上是因为投资者对市场政策红利的预期强烈。但分层方案出台后,市场流动性依旧不足,加大了投资的流动性风险,投资者持有的新三板股票难以变现,投资者不得不继续观望。

  在分层制度出台之前,市场普遍预期分层将为改善新三板流动性提供有效帮助。但分层实施之后,从实际情况来看,新三板整体的流动性并没有出现明显改观。反观基础层企业,则有可能因为创新层企业的虹吸效应,受投资者的关注下降,进而影响到其流动性。

  再看做市制度,做市转让股票的比例从做市商制度推行初期的5%左右,曾一路上行至2015年9月份的24%。

  随后遇到瓶颈,该比例一直无法继续突破,经过半年周期的震荡后,甚至于2016年3月份开始缓慢下滑,跌至今年初的17.1%,做市转让这种新三板特有的交易制度正处于一种非常尴尬的境地。

  联讯证券相关研报观点:从长远来看,允许公募基金,保险资金,社保资金,企业年金等长期资金入市或将有效提升新三板市场的流动性。但这也只是一家之言,如何提升新三板这个市场的整体活力,并且定义其一个适当的流动性?问题的答案仍处在一团迷雾中。

  本文转自公众号“新三板文学社”,作者授权大牛时代网站发布,未经授权,请勿转载。如果您有干货观点或文章,愿意为广大投资者提供最权威最专业的意见参考。无论您是权威专家、财经评论家还是智库机构,我们都欢迎您积极踊跃投稿,入驻大牛时代网站名家专栏,邮箱地址:zhuanlan@jrj.com.cn,咨询电话:010-83363000-3477。期待您的加入!